受印尼镍出口禁令和乌克兰局势紧张或致俄镍企受制裁影响，今年以来镍上涨了31%，其中仅4月就上涨了15%，为当月大宗商品中表现最突出的。“每位对冲基金经理都在做多镍”是当前市场的一个写照。

全球三大镍供应国为印尼、俄罗斯、菲律宾。去年，镍价最低不到1.4万美元/公吨，中国镍加工生产量激增，使得至少三分之一的镍生产商在赔钱。然而，镍市场在今年发生了巨大变化。今年1月，印尼宣布禁止出口镍矿和其它原材料商品，以迫使矿商在印尼进行金属加工，升级当地经济。起初市场反应比较谨慎，消息公布后的1个月内，镍价仅上涨了2.5%。此后，市场意识到印尼的禁令不太可能被取消，投机者涌入，镍价上涨。此外，乌克兰局势紧张，投资者担心俄诺里尔斯克镍公司受制裁，进一步推涨了镍价。上周五，伦敦LME镍价为1.825万美元/公吨。

2009年印尼政府提出了镍出口禁令，不过很少有人认为他们会实施。一些中国镍工厂和贸易商在印尼实施禁令前囤积了许多镍，即便如此，中国的库存只能维持9个月。中国工厂以镍为原料，加工成镍生铁。

分析师们预测，印尼政府将于今年晚些时候将进行立法会和总统选举，这或许意味着印尼的禁令很难放松。印尼主要政党和大型镍矿商和生产商受益于走高的镍价，支持镍出口禁令。例如，嘉能可斯特拉塔称：“这是印尼罕见的影响市场的机会，禁令为印尼创造了价值”。镍价上涨10%，嘉能可斯特拉塔年收入就增加1.7亿美元。

其它国家的镍矿，无论是从数量还是质量，都无法替代印尼镍矿。一些中国企业开始在印尼建造镍加工厂。不过，最早要等到2015年开始运营，而且也远无法和此前镍生产相比。

镍主要被用于提高钢铁的强度、抗腐蚀和抗温性。中国对镍的需求比较强：一是中国正在发展高端不锈钢，需要更多的镍矿；二是中国政府加大了矿产资源的保护力度，镍矿属于战略性资源，目前国内开采镍矿的力度有所放缓。

据英国《金融时报》报道，麦格理银行分析师Jim Lennon表示，每位对冲基金经理和他的狗都在做多镍。Lennon认为，若印尼出口禁令仍不取消，镍可能飚涨至3万美元/公吨，相当于较上周五收盘还超出60%多。一些中国小型镍生铁企业已经关门，去年镍供应量过剩，今年受中国高库存影响相对平衡，而明年镍将极其短缺。